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Es una de las empresas más grandes del mundo, con un valor actual de mercado de US$ 217.686 millones. De hecho, en su rubro, el bancario, es el tercero más grande del mundo: es el Bank of America (BofA).

A través de su división BofA Securities emitió un informe sobre Uruguay para clientes -al que accedió El País- en el que destaca el manejo de la pandemia del coronavirus, afirma que el déficit fiscal está “bajo control” aunque debe ajustarse y duda de que solo pueda hacerse con recortes de gasto, prevé que el gobierno logre mantener el grado inversor y remarca el manejo de la deuda.

“Uruguay es una de las pocas historias de éxito en América Latina, el epicentro del virus, ya que ha mantenido al COVID-19 bajo control a pesar de una reapertura más rápida (incluidas las escuelas). Los casos activos ascienden a solo 210 (a la fecha del informe) y los brotes recientes se han contenido en medio de pruebas y rastreo efectivos”, destacó el informe.

“Una rápida reacción del gobierno, pruebas efectivas y rastreo de contactos, así como factores idiosincrásicos como la baja densidad urbana y los hogares de ancianos atomizados permitieron una reapertura más rápida y una baja incidencia de virus”, añadió.

El banco espera una caída del Producto Interno Bruto (PIB) de Uruguay de 4% este año, “una recesión mucho menor que el promedio de América Latina (-8,2%) en medio de evidencia de un repunte de la actividad debido a la reapertura en curso”. La estimación del gobierno (será actualizada en el proyecto de ley de Presupuesto) es de una caída de 3%.

“Para 2021, vemos que la economía crecerá al 5,4% en medio de la recuperación mundial, una fuerte inversión extranjera directa y políticas favorables al mercado”, agregó.

“Los gastos del Fondo Coronavirus hasta ahora son solo el 0,3% del PIB (0,5% del PIB con el alivio impositivo), muy por debajo del 1,3% del PIB que esperamos para 2020”, puntualizó el BofA Securities. Es decir, hasta ahora los gastos del fondo representan US$ 271,1 millones y el banco estima que llegarán a US$ 705 millones en el año.

Según el banco “la situación fiscal se deteriorará significativamente en 2020 como resultado del COVID-19. Sin embargo, creemos que el impacto fiscal será de corta duración dada la rápida recuperación del PIB en 2021, la eliminación del estímulo COVID-19 y un presupuesto austero en proceso”.

El BofA estima un déficit fiscal de 6,7% del PIB al cierre de este año, “un deterioro significativo frente al 4,1% del PIB del año pasado, pero un aumento relativamente pequeño en comparación con el resto de América Latina”. El gobierno proyecta un déficit de 6,5% del Producto (que podría actualizar en el Presupuesto).

“Creemos que el gobierno puede reducir el déficit a alrededor del 4% del PIB en 2021 debido al repunte de la actividad, la eliminación de la mayor parte del estímulo COVID-19 y un prudente presupuesto que se dará a conocer en breve”, añadió.

Argimón, Lacalle Pou y Arbeleche en conferencia de prensa. Foto: Leonardo Mainé (Archivo)

El banco duda de que el gobierno pueda reducir el déficit solo con recorte de gastos. “¿Solo recortes de gastos?”, se preguntó y señaló que “el gobierno ha anunciado que la consolidación provendrá principalmente de recortes de gastos, lo que puede ser positivo para el crecimiento a mediano plazo, pero plantea algunas dudas sobre su factibilidad”.

Sobre esas dudas, dijo que “en particular, el gobierno está operando actualmente bajo una coalición donde los partidos minoritarios son importantes para aprobar leyes y reformas. Dicho esto, la aprobación presidencial en torno al 60% debería servir de apoyo”.

Para el banco, “la caída de los salarios reales aporta credibilidad a la consolidación” fiscal. “La caída de los salarios reales impulsada por la administración (tanto para los trabajadores privados como públicos), que es posible en un mercado laboral muy débil, ayudará a reducir los pagos de salarios estatales y pensiones (que están vinculadas a los salarios pasados) en 2021. Estos dos rubros representan el 16,4% del PIB. Ya se acordó una caída del salario real para el salario del sector privado para 2021 (caída similar a la caída del PIB este año) y entendemos que el gobierno busca una lógica similar para los salarios públicos”, afirmó.

“Los recortes del gasto de 2021 son solo el comienzo de la consolidación fiscal, ya que se espera que los límites de gasto se endurezcan a partir de 2022. Para el mediano plazo, la nueva regla fiscal en proceso y la discusión de la reforma de pensiones pueden proporcionar un ancla para seguir reduciendo el déficit. Las reformas son clave dada la rigidez del gasto corriente”, concluyó.